NASDAQ Options Trading Guide Opsi ekuitas hari ini dipuji sebagai salah satu produk keuangan paling sukses yang akan diperkenalkan di zaman modern. Pilihan telah terbukti menjadi alat investasi yang unggul dan bijaksana yang menawarkan kepada Anda, investor, fleksibilitas, diversifikasi dan kontrol dalam melindungi portofolio Anda atau dalam menghasilkan pendapatan investasi tambahan. Kami berharap Anda akan menemukan ini menjadi panduan bermanfaat untuk mempelajari bagaimana cara berdagang. Understanding Options Options adalah instrumen keuangan yang dapat digunakan secara efektif di hampir setiap kondisi pasar dan hampir setiap tujuan investasi. Di antara sedikit dari banyak cara, pilihan dapat membantu Anda: Lindungi investasi Anda terhadap penurunan harga pasar Tingkatkan pendapatan Anda pada investasi saat ini atau yang baru Beli ekuitas dengan harga yang lebih rendah Manfaat dari kenaikan harga ekuitas atau penurunan tanpa memiliki ekuitas atau Menjualnya langsung Manfaat Pilihan Perdagangan: Pasar Tertib, Efisien dan Cairan Kontrak opsi standar memungkinkan pasar opsi yang tertib, efisien dan likuid. Pilihan Fleksibilitas adalah alat investasi yang sangat serbaguna. Karena struktur risikonya yang unik, opsi dapat digunakan dalam banyak kombinasi dengan kontrak opsi lainnya dan atau instrumen keuangan lainnya untuk mendapatkan keuntungan atau perlindungan. Opsi ekuitas memungkinkan investor untuk memperbaiki harga selama periode waktu tertentu dimana investor dapat membeli atau menjual 100 lembar saham dengan harga premium (harga), yang hanya merupakan persentase dari apa yang akan dibayarkan untuk memiliki ekuitas secara langsung. . Hal ini memungkinkan investor opsi untuk memanfaatkan kekuatan investasinya sambil meningkatkan pahala potensial dari pergerakan harga ekuitas. Risiko Terbatas untuk Pembeli Tidak seperti investasi lain yang berisiko tidak memiliki batasan, perdagangan opsi menawarkan risiko yang ditetapkan bagi pembeli. Pembeli pilihan sama sekali tidak bisa kehilangan lebih dari harga opsi, premium. Karena hak untuk membeli atau menjual keamanan yang mendasarinya pada harga tertentu akan berakhir pada tanggal tertentu, opsi tersebut akan kedaluwarsa jika persyaratan untuk latihan yang menguntungkan atau penjualan kontrak opsi tidak dipenuhi pada tanggal kedaluwarsa. Penjual opsi yang tidak ditemukan (kadang-kadang disebut sebagai penulis opsi yang tidak terungkap), di sisi lain, mungkin menghadapi risiko tak terbatas. Panduan perdagangan opsi ini memberikan gambaran umum tentang karakteristik opsi ekuitas dan bagaimana investasi ini bekerja pada segmen berikut: Penafian: Situs ini membahas opsi yang diperdagangkan di bursa yang diterbitkan oleh Options Clearing Corporation. Tidak ada pernyataan di situs ini yang bisa ditafsirkan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas, atau memberikan saran investasi. Pilihan melibatkan risiko dan tidak sesuai untuk semua investor. Sebelum membeli atau menjual opsi, seseorang harus menerima dan meninjau salinan Karakteristik dan Risiko Opsi Standar yang diterbitkan oleh The Options Clearing Corporation. Salinan dapat diperoleh dari broker Anda salah satu bursa The Options Clearing Corporation di One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 dengan menghubungi 1-888-OPTIONS atau dengan mengunjungi 888options. Setiap strategi yang dibahas, termasuk contoh menggunakan data sekuritas dan harga aktual, sangat tepat untuk tujuan ilustrasi dan pendidikan dan tidak dapat dianggap sebagai pengesahan, rekomendasi atau ajakan untuk membeli atau menjual sekuritas. Get Options Quotes Real-Time After Hours Berita Pra-Market Flash Kutipan Kutipan Bagan Interaktif Setelan Bawaan Harap diperhatikan bahwa begitu Anda membuat pilihan Anda, ini akan berlaku untuk semua kunjungan masa depan ke NASDAQ. Jika, sewaktu-waktu, Anda tertarik untuk kembali ke setelan default kami, pilih Setelan Default di atas. Jika Anda memiliki pertanyaan atau mengalami masalah dalam mengubah pengaturan default Anda, silahkan email isfeedbacknasdaq. Harap konfirmasikan pilihan Anda: Anda telah memilih untuk mengubah pengaturan default untuk Pencarian Kutipan. Ini sekarang akan menjadi halaman target default Anda kecuali Anda mengubah konfigurasi Anda lagi, atau Anda menghapus cookies Anda. Yakin ingin mengubah setelan Anda Kami mohon untuk meminta Harap nonaktifkan pemblokir iklan Anda (atau perbarui setelan Anda untuk memastikan javascript dan cookie diaktifkan), sehingga kami dapat terus memberi Anda berita pasar tingkat pertama Dan data yang Anda harapkan dari kami. Dasar-Dasar Penggunaan: Cara Memilih Harga Strike yang Tepat Harga strike dari suatu opsi adalah harga di mana opsi put atau call dapat dilakukan. Juga dikenal sebagai harga pelaksanaan. Memetik harga pemogokan adalah satu dari dua keputusan utama (waktu lain untuk kadaluarsa) yang harus dilakukan oleh investor atau pedagang sehubungan dengan memilih opsi tertentu. Harga strike memiliki pengaruh besar pada bagaimana perdagangan opsi Anda akan berjalan. Baca terus untuk mengetahui beberapa prinsip dasar yang harus diikuti saat memilih strike price untuk sebuah pilihan. Pertimbangan Harga Mogok Dengan asumsi Anda telah mengidentifikasi saham yang Anda inginkan untuk dijadikan pilihan perdagangan, dan juga jenis strategi opsi - seperti membeli telepon atau menulis put - dua pertimbangan terpenting dalam menentukan harga pemogokan adalah ( A) toleransi risiko Anda. Dan (b) imbalan risiko yang Anda inginkan. Sebuah. Toleransi Risiko Katakanlah Anda mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan. Toleransi risiko Anda harus menentukan apakah Anda mempertimbangkan opsi panggilan in-the-money (ITM), panggilan on-the-money (ATM), atau panggilan keluar dari uang (OTM). Opsi ITM memiliki sensitivitas yang lebih besar - juga dikenal sebagai pilihan delta - dengan harga saham yang mendasarinya. Jadi jika harga saham meningkat dengan jumlah tertentu, panggilan ITM akan lebih dari sekedar panggilan ATM atau OTM. Tapi bagaimana jika harga saham turun. Delta delta yang lebih tinggi dari opsi ITM juga berarti akan turun lebih dari ATM atau OTM jika harga saham di bawahnya turun. Namun, karena panggilan ITM memiliki nilai intrinsik yang lebih tinggi untuk memulai, Anda mungkin bisa menutup sebagian dari investasi Anda jika saham hanya menurun dengan jumlah yang sederhana sebelum masa berlaku opsi. B. Risk-Reward Payoff Hasil reward-reward yang Anda inginkan hanya berarti jumlah modal yang ingin Anda risiko pada perdagangan, dan target keuntungan yang diproyeksikan Anda. Panggilan ITM mungkin kurang berisiko daripada panggilan OTM, tapi harganya juga lebih mahal. Jika Anda hanya ingin mempertaruhkan sejumlah kecil modal pada ide perdagangan panggilan Anda, panggilan OTM mungkin adalah yang terbaik - maaf opsi pun -. Panggilan OTM dapat memiliki keuntungan dalam persentase yang jauh lebih besar daripada panggilan ITM jika saham melonjak melewati harga strike, namun secara keseluruhan, ini memiliki peluang sukses yang jauh lebih kecil daripada panggilan ITM. Ini berarti bahwa walaupun Anda memangkas sejumlah kecil modal untuk membeli sebuah panggilan OTM, kemungkinan Anda akan kehilangan jumlah investasi Anda lebih tinggi daripada dengan panggilan ITM. Dengan mempertimbangkan pertimbangan ini, investor yang relatif konservatif mungkin memilih panggilan ITM atau ATM, sementara pedagang dengan toleransi yang tinggi terhadap risiko mungkin lebih menyukai panggilan OTM. Contoh di bagian berikut mengilustrasikan beberapa konsep ini. Strike Price selection: Contoh Mari pertimbangkan beberapa strategi pilihan dasar Good ole General Electric (NYSE: GE), pemegang inti bagi banyak investor Amerika Utara dan saham yang secara luas dianggap sebagai proxy untuk ekonomi A. S. GE ambruk lebih dari 85 dalam periode 17 bulan yang dimulai pada bulan Oktober 2007, terjun ke level terendah 16 tahun di 5.73 pada bulan Maret 2009 karena krisis kredit global mengancam anak perusahaan GE Capital. Saham tersebut pulih dengan mantap sejak saat itu, naik 33,5 pada 2013 dan ditutup pada 27,20 pada 16 Januari 2014. Anggap kita ingin menukar opsi bulan Maret 2014 demi kesederhanaan, kita mengabaikan spread bid-ask dan menggunakan harga terakhir yang diperdagangkan. Dari opsi Maret sampai 16 Januari 2014. Harga pada bulan Maret 2014 menempatkan dan memanggil GE ditunjukkan pada tabel 1 dan 3 di bawah ini. Kami akan menggunakan data ini untuk memilih harga strike untuk tiga strategi opsi dasar - membeli telepon, membeli put, dan menulis panggilan tertutup - untuk digunakan oleh dua investor dengan toleransi risiko yang sangat berbeda, Konservatif Carla dan Risk-lovin Rick. Skenario 1 - Carla dan Rick bullish di GE dan ingin membeli panggilan bulan Maret di sana. Tabel 1: GE Maret 2014 Memanggil Dengan perdagangan GE pada 27,20, Carla berpikir bahwa hal itu dapat diperdagangkan hingga 28 pada bulan Maret dalam hal risiko downside. Menurutnya saham tersebut bisa turun menjadi 26. Karena itu dia memilih untuk melakukan panggilan pada 25 Maret (yaitu in-the-money atau ITM) dan membayar 2,26 untuk itu. 2.26 disebut sebagai premium atau biaya opsi. Seperti ditunjukkan pada Tabel 1, panggilan ini memiliki nilai intrinsik sebesar 2,20 (yaitu harga saham 27,20 dikurangi harga strike 25) dan nilai waktu 0,06 (harga telepon 2,26 dikurangi nilai intrinsik 2,20). Rick, di sisi lain, lebih bullish dari Carla, dan sebagai pengambil risiko, mencari persentase hasil yang lebih baik meskipun itu berarti kehilangan jumlah penuh yang diinvestasikan dalam perdagangan jika tidak berhasil. Karena itu dia memilih untuk menerima 28 panggilan tersebut, dan membayar 0,38 untuk itu. Karena ini adalah panggilan OTM, ini hanya memiliki nilai waktu dan tidak ada nilai intrinsik. Harga panggilan Carlas dan Ricks, dengan kisaran harga yang berbeda untuk saham GE dengan opsi kedaluwarsa pada bulan Maret, ditunjukkan pada Tabel 2. Perhatikan bahwa Rick hanya menginvestasikan 0,38 per panggilan, dan ini adalah yang paling dapat dia dapatkan, perdagangannya Hanya menguntungkan jika GE melakukan perdagangan di atas 28,38 (28 strike price 0,38 call price) sebelum opsi kadaluarsa. Sebaliknya, Carla menginvestasikan jumlah yang jauh lebih tinggi, namun dapat menutup sebagian investasinya meskipun stok melayang sampai 26 pada opsi kadaluwarsa. Rick membuat keuntungan jauh lebih tinggi daripada Carla secara persentase jika GE melakukan perdagangan hingga 29 dengan opsi kadaluwarsa, namun Carla akan menghasilkan keuntungan kecil bahkan jika GE diperdagangkan sedikit lebih tinggi - katakanlah kepada 28 - dengan opsi kedaluwarsa. Tabel 2: Pembayaran untuk Carlas dan Ricks panggilan Sebagai samping, perhatikan hal-hal berikut: Setiap kontrak opsi umumnya mewakili 100 saham. Jadi harga opsi 0,38 akan mencakup pengeluaran sebesar 0,38 x 100 38 untuk satu kontrak. Opsi harga 2,26 melibatkan pengeluaran 226. Untuk opsi panggilan, harga impas sama dengan harga strike plus biaya opsi. Dalam kasus Carlas, GE harus melakukan perdagangan setidaknya 27,26 sebelum opsi kadaluarsa untuk dipecah. Bagi Rick, harga break even lebih tinggi, di 28.38. Komisi tidak dipertimbangkan dalam contoh-contoh ini (untuk menjaga hal-hal sederhana), namun harus diperhitungkan saat opsi trading. Skenario 2 - Carla dan Rick sekarang bearish di GE dan ingin membeli March menempatkannya di atasnya. Tabel 3: GE Maret 2014 Menempatkan Carla berpikir bahwa GE dapat turun hingga 26 pada bulan Maret, namun ingin menyelamatkan sebagian dari investasinya jika GE naik daripada turun. Oleh karena itu, dia membeli 29 Maret (ITM) dan membayar 2,19 untuk itu. Dari Tabel 3, kita melihat bahwa ini memiliki nilai intrinsik 1,80 (yaitu harga strike 29 kurang dari harga saham 27,20) dan nilai waktu 0,39 (yaitu harga saham 2,19 dikurangi nilai intrinsik 1,80). Karena Rick lebih suka mengayunkan pagar. Dia membeli 26 undakan untuk 0,40. Karena ini adalah OTM letakkan, itu dibuat sepenuhnya dari nilai waktu dan tidak ada nilai intrinsik. Harga Carlas dan Ricks menempatkan lebih dari harga yang berbeda untuk saham GE dengan opsi kedaluwarsa pada bulan Maret ditunjukkan pada Tabel 4. Tabel 4: Imbalan untuk Carlas dan Ricks menempatkan Catatan sebagai berikut: Untuk opsi put, break even even Harga sama dengan harga strike dikurangi biaya opsi. Dalam kasus Carlas, GE harus melakukan perdagangan paling banyak 26,81 sebelum opsi kadaluarsa untuk dipecah. Bagi Rick, harga break even lebih rendah, di 25,60. Kasus 3: Menulis sebuah panggilan tertutup Skenario 3 - Carla dan Rick memiliki saham GE sendiri dan ingin menulis surat panggilan pada bulan Maret untuk memperoleh pendapatan premi. Pertimbangan harga pemogokan di sini sedikit berbeda, karena investor harus memilih antara memaksimalkan pendapatan premi mereka sambil meminimalkan risiko stok dibatalkan. Oleh karena itu, mari kita asumsikan bahwa Carla menulis 27 panggilan, yang mendapatkan premi sebesar 0,80. Rick menulis 28 panggilan, yang memberinya premi 0,38. Misalkan GE ditutup pada 26,50 pada saat opsi berakhir. Dalam hal ini, karena harga pasar saham lebih rendah dari harga strike untuk panggilan Carla dan Ricks, saham tidak akan dipanggil dan mereka akan mempertahankan jumlah penuh premi. Tapi bagaimana jika GE tutup pukul 27.50 pada opsi kedaluwarsa Dalam kasus ini, saham Carlas GE akan dipanggil pada 27 strike price. Oleh karena itu, menulis panggilan akan menghasilkan pendapatan premi bersih dari jumlah yang awalnya kurang mendapat selisih antara harga pasar dan harga strike, atau 0,30 (yaitu 0,80 kurang 0,50). Panggilan ricks akan kedaluwarsa tanpa dieksekusi, memungkinkan dia mempertahankan jumlah penuh dari preminya. Jika GE ditutup pada 28,50 saat opsi berakhir pada bulan Maret, saham Carlas GE akan dipanggil pada harga strike 27. Karena dia telah secara efektif menjual saham GE-nya di 27, yang 1,50 kurang dari harga pasar saat ini 28,50, kerugian nosionalnya pada perdagangan menulis panggilan adalah 0,80 kurang 1,50-0,70. Ricks kerugian nosional 0.38 kurang 0.50 - 0.12. Resiko memilih harga strike yang salah Jika Anda menelepon atau menaruh pembeli, memilih harga strike yang salah dapat mengakibatkan hilangnya premi penuh yang dibayarkan. Risiko ini semakin jauh dari strike price dari harga pasar saat ini, yaitu out-of-the-money. Dalam kasus seorang penulis panggilan, harga mogok yang salah untuk panggilan tertutup dapat menyebabkan stok yang mendasari dipanggil kembali. Beberapa investor lebih memilih untuk menulis sedikit panggilan OTM untuk memberi mereka pengembalian yang lebih tinggi jika sahamnya dinyalakan, bahkan jika berarti mengorbankan beberapa pendapatan premi. Untuk penulis put. Harga strike yang salah akan menghasilkan underlying stock yang ditetapkan pada harga di atas harga pasar saat ini. Hal ini mungkin terjadi jika saham turun dengan cepat, atau jika ada aksi jual pasar mendadak yang menyebabkan sebagian besar saham melemah tajam. Poin yang perlu dipertimbangkan Pertimbangkan volatilitas tersirat saat menentukan strike price: Implied volatility adalah tingkat volatilitas yang disematkan pada harga opsi. Secara umum, semakin besar gejolak saham, semakin tinggi tingkat volatilitas tersirat. Sebagian besar saham memiliki tingkat volatilitas tersirat yang berbeda untuk harga strike yang berbeda, seperti yang dapat dilihat pada Tabel 1 amp 3, dan trader opsi berpengalaman menggunakan volatilitas ini condong sebagai masukan kunci dalam keputusan pilihan trading mereka. Investor opsi baru harus mempertimbangkan untuk mematuhi prinsip-prinsip dasar seperti menahan diri dari penulisan ITM atau ATM yang tertutup panggilan pada saham dengan volatilitas tersirat tinggi dan momentum kuat ke atas (karena kemungkinan saham yang dipanggil mungkin cukup tinggi), atau menjauh dari Membeli OTM menempatkan atau meminta saham dengan volatilitas tersirat sangat rendah. Miliki rencana cadangan: Perdagangan opsi memerlukan pendekatan yang lebih banyak daripada investasi beli dan beli biasa. Mintalah rencana cadangan agar siap untuk perdagangan pilihan Anda, seandainya terjadi ayunan sentimen untuk saham tertentu atau di pasar yang luas. Peluruhan waktu dapat dengan cepat mengikis nilai posisi pilihan lama Anda, jadi pertimbangkan untuk memotong kerugian Anda dan melestarikan modal investasi jika keadaan tidak berjalan sesuai keinginan Anda. Evaluasi hasil untuk skenario yang berbeda: Anda harus memiliki rencana permainan untuk skenario yang berbeda jika Anda menginginkan opsi perdagangan secara aktif. Misalnya, jika Anda secara teratur menulis panggilan tertutup, berapa bayaran yang mungkin terjadi jika saham tersebut dinyalakan, versus tidak disebut Atau jika Anda sangat bullish pada saham, apakah akan lebih menguntungkan untuk membeli opsi jangka pendek pada pemogokan yang lebih rendah. Harga, atau opsi yang diberi tanggal lebih lama dengan harga strike yang lebih tinggi Memilih harga strike adalah keputusan kunci untuk opsi investor atau trader, karena memiliki dampak yang sangat signifikan terhadap profitabilitas posisi opsi. Melakukan pekerjaan rumah Anda untuk memilih harga pemogokan yang optimal adalah langkah penting untuk meningkatkan peluang Anda untuk sukses dalam perdagangan pilihan. Pilihan Opsi Saham: Definisi dan Konsep Utama Oleh John Summa. CTA, PhD, Pendiri HedgeMyOptions dan OptionsNerd Mari mulai dengan peserta penerima beasiswa (karyawan) dan pemberi hibah (majikan). Yang terakhir adalah perusahaan yang mempekerjakan penerima beasiswa atau karyawan. Penerima beasiswa bisa menjadi eksekutif, atau pekerja upah atau gaji, dan juga sering disebut sebagai penerima opsi. Pihak ini diberi kompensasi ekuitas ESO, biasanya dengan batasan tertentu. Salah satu batasan terpenting adalah apa yang dikenal sebagai periode vesting. Periode vesting adalah waktu dimana seorang karyawan harus menunggu agar bisa melatih ESO. Latihan ESO, di mana pemegang opsi memberi tahu perusahaan bahwa dia ingin membeli saham tersebut, memungkinkan pemegang opsi untuk membeli saham yang direferensikan pada harga strike yang ditunjukkan dalam perjanjian opsi ESO. Stok yang diperoleh (secara keseluruhan atau sebagian) kemudian dapat segera dijual pada harga pasar terbaik berikutnya. Semakin tinggi harga pasar dari harga exercise atau strike, semakin besar spread dan, oleh karena itu, semakin besar kompensasi (bukan keuntungan) yang diperoleh karyawan. Seperti yang akan Anda lihat nanti, ini memicu acara pajak dimana tarif pajak kompensasi biasa diterapkan pada spread tersebut. Misalnya, jika ESO Anda memiliki harga pelaksanaan 30, saat Anda menjalankan ESO Anda, Anda akan dapat memperoleh (membeli) saham yang ditentukan pada tanggal 30. Dengan kata lain, tidak peduli berapa harga pasar saham yang lebih tinggi Adalah, pada titik latihan Anda bisa membeli saham pada harga strike, dan semakin besar spread antara strike dan harga pasar, semakin besar pendapatannya. Vesting ESO dianggap dipekerjakan saat karyawan diizinkan untuk berolahraga dan membeli saham, namun saham tersebut mungkin tidak diberikan dalam beberapa kasus (jarang). Penting untuk membaca dengan seksama apa yang dikenal sebagai rencana opsi saham perusahaan dan perjanjian opsi untuk menentukan hak dan batasan utama yang tersedia bagi karyawan. Yang pertama disatukan oleh dewan direksi dan berisi rincian hak penerima beasiswa atau opsi. Perjanjian pilihan, bagaimanapun, akan memberikan rincian yang paling penting, seperti jadwal vesting, saham yang ditunjukkan oleh hibah dan harga pelaksanaan atau pemogokan. Tentu saja, istilah yang terkait dengan vesting dari ESOs akan dibilang juga. (Untuk lebih banyak tentang batas kompensasi eksekutif, baca Bagaimana Saham dan Unit RS yang Dibatasi Dibatasi). ESO biasanya rompi dalam porsi waktu dalam bentuk jadwal vesting. Hal ini terbilang dalam kesepakatan opsi. ESO biasanya akan rompi pada tanggal yang telah ditentukan. Misalnya, Anda mungkin memiliki 25 rompi dalam satu tahun, (satu tahun dari tanggal pemberian dana) 25 lainnya dapat dilewati dalam dua tahun, dan seterusnya sampai Anda dianggap sepenuhnya berada di bawah hak tersebut. Jika Anda tidak menggunakan pilihan Anda setelah satu tahun (25 tahun yang menjadi hak di tahun itu), Anda kemudian memiliki pertumbuhan kumulatif dalam persen yang diberikan, dan sekarang opsi yang dapat dieksekusi, selama dua tahun. Setelah semua memiliki hak, sementara itu, Anda kemudian dapat melatih seluruh kelompok, atau Anda dapat menjalankan bagian dari ESO sepenuhnya. (Untuk lebih banyak wawasan, baca Bagaimana cara meredakan sesuatu) Membayar untuk Saham Dengan kata lain, pada saat ini Anda dapat meminta untuk melatih 25 dari 1.000 saham yang diberikan di ESO, yang berarti Anda akan mendapatkan 250 saham pada harga strike pilihan. Anda harus menghasilkan uang tunai untuk membayar saham tersebut, namun harga yang Anda bayar adalah harga strike, bukan harga pasar (pajak pemotongan dan pajak pendapatan negara bagian dan pajak lainnya yang dikurangkan dikurangkan pada saat ini oleh perusahaan dan Harga beli biasanya akan memasukkan pajak ini ke harga pembelian harga saham). Semua rincian tentang vesting ESO (jika Anda diberi beberapa atau beberapa saat ini), dapat ditemukan lagi dalam apa yang disebut opsi perjanjian dan rencana saham perusahaan. Pastikan membaca ini dengan saksama, karena tulisan bagus terkadang menyembunyikan petunjuk penting tentang apa yang mungkin atau mungkin tidak dapat Anda lakukan dengan ESO Anda, dan kapan Anda bisa mulai mengelolanya dengan efektif. Ada beberapa masalah rumit di sini, terutama mengenai pemutusan hubungan kerja (baik sukarela atau tanpa disengaja). Jika pekerjaan Anda dihentikan, tidak seperti saham pribadi, Anda tidak akan dapat mempertahankan pilihan Anda sebelum atau sesudah masa berlaku vested. Sementara beberapa pertimbangan mungkin diberikan pada keadaan seputar mengapa pekerjaan dihentikan, paling sering kesepakatan ESO Anda dihentikan dengan pekerjaan, atau sesaat setelahnya. Jika opsi telah diberikan sebelum pemutusan hubungan kerja, Anda mungkin memiliki jendela kecil (dikenal sebagai masa tenggang) untuk melatih ESO Anda. Jika Anda melakukan lindung nilai posisi, probabilitas pemutusan hubungan kerja terjadi merupakan pertimbangan penting. Hal ini karena jika Anda kehilangan ekuitas yang Anda coba lindung nilai, Anda tetap memegang pagar tanaman yang terkena risiko sendiri (tidak memiliki offset ekuitas). Jika Anda memiliki kerugian pada lindung nilai dan keuntungan pada ESO Anda yang tidak dapat direalisasikan, risiko kerugian besar akan tercipta. (Pelajari lebih lanjut tentang bagaimana lindung nilai bekerja dalam Hedging In Laymans Terms.) Spread ESO Mari kita lihat lebih dekat apa yang disebut spread antara strike dan harga saham. Jika Anda memiliki ESO dengan strike 25, harga sahamnya adalah 50, dan Anda ingin menerapkan 25 dari 1.000 saham Anda yang diperbolehkan untuk setiap ESO Anda, Anda perlu membayar 25 x 250 untuk saham tersebut, yaitu sebesar 6.250 sebelum Pajak. Pada saat ini, bagaimanapun, nilai di pasar adalah 12.500. Oleh karena itu, jika Anda berolahraga dan menjual pada saat bersamaan, saham yang Anda peroleh dari perusahaan dari pelaksanaan ESO Anda akan memberi Anda total 6.250 (preteline). Seperti disebutkan di atas, bagaimanapun, keuntungan dari nilai intrinsik (spread) dikenai pajak sebagai pendapatan biasa. Semua karena pada tahun Anda melakukan latihan. Dan yang lebih buruk lagi, Anda tidak menerima kompensasi dari hilangnya waktu atau nilai ekstrinsik atas porsi ESO yang dieksekusi, yang bisa sangat besar. Kembali ke masalah pajak, jika Anda memiliki 40 tarif pajak yang berlaku, Anda tidak hanya membuang semua nilai waktu dalam sebuah latihan, tapi Anda melepaskan 40 dari nilai intrinsik yang diambil dalam latihan. Sehingga 6.250 sekarang menyusut menjadi 3.750. Jika Anda tidak menjual saham, Anda masih dikenai pajak saat berolahraga, risiko yang sering diabaikan. Keuntungan pada saham setelah latihan, bagaimanapun, akan dikenai pajak karena capital gain. Jangka panjang atau jangka pendek tergantung pada berapa lama Anda memegang saham yang diperoleh (Anda perlu memegang saham yang diperoleh selama satu tahun dan sehari mengikuti latihan untuk memenuhi syarat untuk mendapatkan tingkat pajak capital gain yang lebih rendah). (Untuk pajak modal yang lebih besar, lihat Pengaruh Pajak Atas Keuntungan Modal). Anggaplah bahwa ESO Anda telah memberikan hak, atau sebagian dari hibah Anda (katakanlah 25 dari 1.000 saham atau 250 saham) dan Anda ingin melakukan exercise dan mengakuisisi 250 saham Dari saham perusahaan Anda perlu memberi tahu perusahaan Anda tentang niat untuk berolahraga. Anda kemudian diminta membayar harga latihan. Seperti yang bisa Anda lihat di bawah, jika stok diperdagangkan pada harga 50 dan harga latihan Anda 40, Anda harus menghasilkan 10.000 untuk membeli saham (40 x 250 10.000). Tapi masih ada lagi. Jika opsi saham ini tidak memenuhi syarat, Anda juga harus membayar pajak pemotongan (dibahas lebih rinci di bagian tutorial ini mengenai implikasi pajak). Jika Anda menjual saham Anda dengan harga pasar 50, Anda melihat kenaikan 2.500 di atas harga pelaksanaan (12.500 - 10.000), yang merupakan penyebarannya (kadang-kadang disebut sebagai elemen tawar-menawar). 2.500 mewakili jumlah pilihan dalam uang (seberapa jauh di atas harga strike (yaitu 50 - 40 10). Jumlah in-the-money ini juga merupakan penghasilan kena pajak Anda, sebuah acara yang dilihat oleh IRS sebagai kenaikan kompensasi, Gambar 1: Latihan ESO sederhana untuk mengakuisisi 250 saham dengan 10 nilai intrinsik Terlepas dari apakah 250 saham yang dibeli terjual, keuntungan pada latihan direalisasikan dan memicu peristiwa pajak. Tentu saja, sekali Anda memperoleh saham, jika ada perubahan harga, dengan asumsi Anda tidak melakukan likuidasi, ini akan menghasilkan keuntungan lebih baik atau beberapa kerugian pada posisi saham. Bagian terakhir dari tutorial ini melihat implikasi pajak dari memegang saham versus menjualnya segera. Saat latihan memegang sebagian atau seluruh saham yang diperoleh menimbulkan beberapa masalah yang serius mengenai ketidakcocokan pertanggungjawaban pajak Nilai Intrinsik Versus Time Seperti yang dapat Anda lihat pada tabel di atas, jumlah nilai intrinsik adalah 10. Nilai ini bukan Hanya nilai pada pilihan. Nilai tak terlihat yang dikenal sebagai nilai waktu juga hadir, sebuah nilai yang hangus saat berolahraga. Bergantung pada jumlah waktu yang tersisa sampai kadaluarsa (tanggal berakhirnya ESO) dan beberapa variabel lainnya, nilai waktu bisa lebih besar atau lebih kecil. Sebagian besar ESO memiliki tanggal kedaluwarsa yang berlaku hingga 10 tahun. Jadi, bagaimana kita melihat komponen nilai nilai waktu ini? Anda perlu menggunakan model harga teoritis, seperti Black-Scholes, yang akan menghitung nilai wajar ESO Anda. Anda harus menyadari bahwa pelaksanaan ESO, sementara itu dapat menangkap nilai intrinsik, biasanya memberikan nilai waktu (dengan asumsi ada yang tersisa), menghasilkan biaya kesempatan tersembunyi yang berpotensi besar, yang sebenarnya bisa lebih besar daripada keuntungan yang ditunjukkan oleh Nilai intrinsik (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang bagaimana model ini bekerja, lihat Akuntansi dan Perhitungan Opsi Saham Karyawan). Komposisi nilai ESO Anda akan bergeser dengan pergerakan harga saham dan waktu yang tersisa sampai kadaluwarsa (dan dengan perubahan tingkat volatilitas). Bila harga saham di bawah harga strike, pilihannya dianggap keluar dari uang (juga dikenal sebagai underwater). Bila pada atau di luar uang, ESO tidak memiliki nilai intrinsik, hanya nilai waktu (spreadnya nol saat uang). Karena ESO tidak diperdagangkan di pasar sekunder, Anda tidak dapat melihat nilai yang benar-benar mereka miliki (karena tidak ada harga pasar seperti dengan daftar pilihan mereka). Sekali lagi, Anda memerlukan model penetapan harga untuk memasukkan masukan ke (harga strike, waktu tersisa, harga saham, tingkat suku bunga bebas risiko dan volatilitas). Ini akan menghasilkan nilai teoritis, atau nilai wajar, yang akan mewakili nilai waktu murni (juga dikenal sebagai nilai ekstrinsik).
No comments:
Post a Comment